经济体制改革论文_对外直接投资影响上市公司股_投资与创业杂志社投稿

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经济体制改革论文_对外直接投资影响上市公司股

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文章摘要:“高水平走出去”是我国在新发展格局下的重要发展战略。然而企业对外直接投资在微观层面对企业有何具体影响?本文选取2006年至2019年中国企业对外投资以及A股和港股上市公司股价数据,实证检验了对外直接投资（ODI）如何影响企业股价及经营绩效。我们发现:第一,短期内ODI会带来积极的股价反应,港股市场反应幅度和持续性均更强,但对经营绩效没有显著影响;第二,企业所有权属性差异对股价反应有显著影响;第三,投资目的国地理位置、收入水平差异对股价反应有显著影响;第四,投资项目行业差异,项目行业与企业主营业务差异显著影响股价反应;第五,2017年国家对外投资政策对股价反应具有显著影响,“一带一路”倡议则未表现出显著影响。最后,两地股票市场对于不同特征的企业对外投资反应存在较大差异。

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